​​NEWS

新闻资讯

爱分析《中国第三方支付行业报告》（精华版）
来源:支付产业网 | 作者:pmt2dc799 | 发布时间: 2019-12-10 | 3764 次浏览 | 分享到:
　　近日，研究机构爱分析发布了《中国第三方支付行业报告》。报告梳理了中国第三方支付行业发展经历的几个阶段，认为支付产业从2019年起正式进入产业支付生态，短期将带来40万亿元支付增量市场。未来，不同第三方支付公司发展路径将明显分化：支付宝和微信支付掌控个人用户生态，其它支付公司的机会在于产业支付生态，行业迎来重新定义。“支付即服务”将成为未来主要服务模式，即通过开放API技术，将支付核心能力嵌入产业各类相关场景中，支付公司围绕客户需求提供综合服务解决方案，这其中支付与SaaS的融合将是行业新机会。
　　以下为报告精华版：
　　一、第三方支付新时代
　　从2010年央行首次颁发《支付业务许可证》算起，第三方支付行业已经走过了将近10个年头。将牌照发放之前的“草莽时代”考虑在内，第三方支付行业经历了三个时代。未来，在新技术、新需求的推动下，行业将进入下一个时代——产业支付生态。
　　第三方支付定义
　　广义上，一国支付体系包括境内支付(Domestic Payment)和跨境支付(Cross-border Payment)两部分。例如，中国境内支付体系建设在CNAPS(中国现代化支付系统 )之上，而跨境支付建立在CIPS( 人民币跨境支付系统 )之上。
　　第三方支付，已成为中国支付体系的重要组成部分。国内对第三方支付的定义遵从央行《非金融机构支付服务管理办法》，即第三方支付指的是非金融机构在收付款人之间作为中介机构，提供网络支付、预付卡的发行和受理、银行卡收单及中国人民银行规定的其他支付业务等，部分或全部货币资金转移服务。提供这些服务的公司持有《支付业务许可证》，即第三方支付机构。
　　图1 ：第三方支付行业牌照类型
　　爱分析绘制
　　爱分析从主要参与者的业务模式、监管政策等方面来看，第三方支付已经走过三段发展历程，4.0时代的新篇章正在开启。
　　支付1.0时代：支付网关为主
　　支付1.0时代，即2010年之前，央行尚未颁发牌照，行业发展处于草莽时代。这一时代，支付公司典型的业务模式是“支付网关”，主要服务对象是电子商务。所谓支付网关，指的是第三方支付公司整合不同银行支付接口，统一封装后输出给各商户，解决了各银行网银接口非标的问题。
　　同时，受淘宝电商发展驱动，支付宝成立并迅速扩张规模，中国版“虚拟支付账户”模式诞生。但由于监管缺位，挪用备付金等乱象多次出现。
　　在支付网关和虚拟账户基础上，支付公司为航旅、基金销售等行业搭建解决方案。例如汇付天下早期服务航空票务领域，搭建代理商与航空公司清分的账户体系，使得用户支付给代理商的票款可以快速结算到航空公司账户，从而完成实时出票。
　　支付2.0时代：虚拟支付账户与线下收单爆发
　　2010年， 央行《非金融机构支付服务管理办法》出台，第三方支付行业进入规范发展阶段，网络支付和银行卡收单两项业务彼此成就。
　　一方面，互联网支付和移动电话支付两项牌照的颁发，使得虚拟支付账户模式合规，迅速取代支付网关。即第三方支付的交易流程不再需要通过银行卡发起，而是以虚拟支付账户为基础进行交易，从而支付公司获取了大量真实的资金流、信息流。进而，支付公司的商业模式不再仅限于单一的银行手续费分成，各类增值服务以及资金池利息收入逐渐成为营利点。
　　另一方面，银联将收单权限下放给支付公司。借助代理网络，各大持牌公司POS机具迅速在全国铺开，线下收单交易量爆发。
　　支付3.0时代：个人支付生态
　　以2015年，微信支付(财付通)凭借春节红包入场作为标志，支付行业进入3.0时代。由于NFC、二维码支付等新型支付工具的应用成熟，各类电子钱包迅速取代现金和银行卡，成为个人用户支付的首选工具。最终，支付宝和微信支付统治了个人用户电子钱包，分别掌握5亿及8亿活跃用户;其它电子钱包，如手机厂商与卡组织直接合作推出的支付工具Apple Pay、Huawei Pay等，在竞争中处于劣势。
　　随之而来的是，线上和线下支付工具开始融合。例如，用户扫描线下聚合支付二维码，实际上是跳转至线上进行支付;而出示条码支付，本质上算作线下收单。
　　支付行为碎片化，手握大量活跃用户的微信支付和支付宝，成为垄断个人用户支付数据的寡头。在垄断数据的基础上，两大支付巨头构建出强大的综合金融服务生态，如消费信贷、理财、保险等。
　　图2 ：支付行业发展历程

　　爱分析绘制
　　支付4.0时代：决胜产业支付生态
　　2019年开始，产业数字化趋势明显(含政务领域)，为第三方支付在各个垂直产业的渗透提供了新机遇。支付4.0时代——产业支付生态，正式拉开大幕。
　　产业数字化分为逐步提升的三个层次：信息化、在线化、智能化。信息化指的是IT基础设施的完善，是企业服务客户和经营管理在线化的基础;在线化普遍基于云，包括用户交互场景，以及企业经营场景的在线化;未来智能化时代，基于在线化沉淀下的各类数据，企业各类经营决策将从人力驱动转向数据驱动。
　　在此基础之上，产业经营生态化越发明显，越来越多覆盖产业客户端到端经营管理需求的解决方案出现。在这一过程中，第三方支付的价值度也随之提升：从单一的支付服务到基于数据的分析决策。
　　最终，有能力的支付公司将直接成为行业经营管理综合解决方案提供商，形成不同细分产业的支付生态。
　　图3 ：产业数字化进程中支付的价值

　　爱分析绘制
　　在零售、教育、物流等经营在线化相对成熟的行业，第三方支付服务商已经逐渐渗透并开始提供综合解决方案，进而形成竞争壁垒。例如，餐饮场景下，美团提供获客、支付、进销存管理等一系列解决方案，单纯提供收单服务的支付公司很难与之抗衡。
　　未来支付产业图谱
　　服务产业支付需求，对第三方支付公司的能力要求不再仅限于早期的支付处理能力和通道能力，也不同于3.0时代，C端流量获取能力和用户运营能力;支付公司要对产业运作模式有足够的了解，例如上下游如何进行采购、总分店之间如何进行分账等，才能搭建合适的垂直领域账户体系，并在此基础上提供支付工具、综合解决方案。
　　基于产业趋势判断，爱分析认为支付行业参与者模式在未来会进一步分化：微信支付、支付宝深耕个人支付生态，为不同产业设计解决方案并非其所长，但可以基于C端流量为产业提供营销、数据分析等增值服务;其它第三方支付公司未来的机会在产业端，即从产业客户需求出发，定制支付在内的端到端解决方案，形成产业支付生态。
　　图4 ：未来支付产业图谱

　　爱分析绘制
　　未来5年产业支付生态规模达60万亿
　　根据爱分析调研及测算，2018年中国第三方支付行业TPV(总支付金额)为149.6万亿(人民币元，下同。不含红包、钱包内转账等非商业交易)，其中133.8万亿属于个人支付生态，15.8万亿属于产业支付生态。支付宝与微信支付在当前格局下占绝对主导地位，合计占全行业TPV接近90%。
　　预计从2018年到2024年，第三方支付全行业TPV增速将维持在13.8%的稳定年化增长，2024年TPV预计将达到325.0万亿。其中，个人支付生态仍有增长潜力，预计CAGR为12%，略高于社会零售品消费总额名义增速，支付额达到264.1亿元;产业支付生态规模将以保持25.2%的年化增速，规模达到60.9万亿，占TPV比例从2018年的10.6%上升至18.7%。
　　图5 ：未来支付规模预测

　　数据来源 ：中国人民银行支付结算司 爱分析调研及测算
　　二：行业潜在变革趋势
　　支付行业一向是新技术应用的前沿阵地，从云计算、大数据、人工智能，到IoT、区块链，均可以在支付行业找到大规模应用的场景;另一方面，支付作为“离钱最近”的行业，同样也是监管重点把控的领域。
　　未来，行业仍然存在大量潜在变革趋势，但万变不离其宗，以客户需求为中心，通过新技术应用、顺应新监管规范，是支付行业探索未来变革的几大核心抓手。
　　数字技术渗透支付行业
　　面对个人用户数字化和产业数字化两大趋势，数字技术已经成为支付行业未来基础。目前阶段，云计算、大数据、AI、IoT等四项技术在支付行业已经形成大规模应用，未来区块链是行业潜在颠覆者。
　　未来趋势：支付即服务
　　云计算技术的大规模应用带来新模式——“支付即服务”落地，即支付公司基于标准的开放API接口，将支付核心服务开放到产业服务生态中。
　　这一模式与之前支付领域构建的“行业垂直解决方案”存在显著区别：第一，底层架构变化，支付机构倾向于提供标准的开放API接口，细分行业的需求基于标准API进行定制开发;第二，支付服务成为产业综合服务解决方案中的一个标准模块，因此支付与SaaS的结合将愈发紧密。
　　在API基础之上，支付机构与产业主体间数据交互过程将更加合规，例如其它第三方通过用户账户和密码爬取各类信息的行为将被有效杜绝，基于大数据和AI的分析与决策服务将更进一步。
　　根据爱分析测算，2019年中国整体云化渗透率约7%，预计2024年将提升到20%。未来随着云化渗透的提升，“支付即服务”模式前景广阔：电子支付领域(包括企业网银)规模超过2700万亿，预计未来5年“支付即服务”模式将占据100万亿以上份额。
　　图6 ：“支付即服务”模式

　　爱分析绘制
　　“支付即服务”将对第三方支付公司的服务模式产生很大改变：第一，支付公司不再依赖传统的代理网络和直销人员进行获客，而是通过绑定SaaS服务商进行批量获客，效率显著提升;第二，对于有实力的第三方支付公司来说，自建或收购垂直场景下的SaaS将成为常态;第三，支付手续费抽成重要性将下降，高毛利的SaaS服务将成为支付公司未来收入重要增长点。
　　三、产业支付生态机遇
　　爱分析认为：个人支付生态短期内由支付宝和微信主导已成定局，不会发生改变;未来第三支付行业的机遇在于产业支付生态。
　　个人支付生态短期大局已定
　　支付宝和微信支付(财付通)在个人支付领域处于绝对领先地位，且短期内不会被其它竞争者颠覆。
　　根据爱分析调研及测算，2018年全年支付宝和微信支付笔数分别为1975亿笔、 4665亿笔(含红包、转账等非商业支付)，TPV(总支付额)分别为65.5万亿和61.3万亿(未去除双向统计)。这其中，大部分属于个人支付领域(包括C2C和C2B)，与银联云闪付、京东支付等个人支付领域为主的服务商形成巨大档次差距。
　　图7：2018年支付宝与微信支付交易规模

　　爱分析绘制
　　未来5年，只要两大巨头的滞留式电子钱包(Staged Wallet)合规性不受监管挑战，其在个人支付生态的绝对领先位置不会受到动摇。未来物联网终端的普及可能带来改变，支付宝和微信支付潜在竞争者是智能硬件厂商(如华为、Apple、小米等)及其合作伙伴银联。
　　产业支付生态带来40万亿机遇
　　未来，产业经营管理场景云化渗透率提升，为行业带来下一波增量机会，这是支付宝和微信支付难以进入的领域，也是其它支付机构的天下。
　　这一潜在市场可渗透的方向有两点：第一，服务B2B交易，提供数字化的支付解决方案;第二，提供支付、账户管理等在内的企业经营管理综合解决方案，更适用于交易路径复杂、格局相对分散的产业链。服务形式上，则是以云和开放API为主的新模式，支付即服务。
　　新支付模式渗透与产业云化渗透率成正比，2024年中国云化渗透率将从当前的7%提升到20%。基于此，爱分析预测，未来5年后，即2024年新支付模式渗透率为5%，对应130亿的潜在TPV增量。
　　其中，服务大宗B2B交易的数字化解决方案主要由银行提供，通过开放API，将支付与汇兑、委托收款、信用证等金融工具打包，服务B2B交易场景，支付规模占比较高;其余场景则是第三方支付公司为主，爱分析预计，第三方支付公司2024年在新模式中占比约30%，对应潜在增量TPV为40万亿。
　　图8：产业支付生态潜在市场增量

　　数据来源 ：爱分析测算
　　支付如何服务产业生态
　　支付公司服务未来产业生态，总体形式上一定是基于云和开放API，提供整合式的支付核心能力和相关数据分析能力，也就是支付即服务模式。但实际落地过程中还存在两个难点：第一，第三方支付公司该选择哪些行业?第二，如何切入某一行业，并进而提供综合性SaaS解决方案?
　　爱分析认为，支付公司在未来行业布局上，应该遵循三个原则：
　　第一，行业交易规模与集中度，支付行业具有明显的规模效应，年GMV(成交总额)在1000亿以上，头部10家公司集中度(CR10)低于50%的产业，是支付公司应该优先考虑布局的领域，例如教育、物流;
　　第二，行业云化渗透比例及增速，最具机会的是那些上云进程明显加速的行业，在未来5年内可以产生大量机会;
　　第三，开拓的行业与自身现有资源、能力匹配程度要相对高。例如，传化支付依托母公司传化智联在物流领域的背景，为行业客户提供包括支付、供应链金融、保险等在内的综合解决方案。
　　第三方支付公司在服务行业的路径选择上，本身成为某一领域的SaaS壁垒和天花板最高，但考虑到支付公司本身的能力模型，成为SaaS所付出的成本极高，并不适合绝大多数情况。
　　实际情况更多是相反的：某一领域的头部SaaS拓展支付能力，例如美团、有赞，在成为行业头部服务商后，均选择自己收购支付牌照。
　　而对于第三方支付公司，投资并购或战略合作行业中现有成长型SaaS服务商是更为实际的选择，通过双方在能力、客群上的互补，支付公司既能快速获客，也能为客户提供更优质的综合SaaS解决方案。
　　图9：支付公司切入产业路径选择

　　爱分析绘制
　　拉卡拉：服务小微商户新零售生态
　　拉卡拉成立于2005年，是国内领先的独立第三方支付公司。2019年4月，拉卡拉在创业板成功上市，成为A股真正的第三方支付第一股。
　　2019年上半年，拉卡拉支付交易金额达到1.7万亿，交易笔数36.7亿笔，累计服务超过2100万家商户，处于国内收单业务第一梯队。
　　但拉卡拉体系并不局限于传统意义的线下收单，拥抱移动互联网，为小微商户提供全场景的支付能力，是拉卡拉过去5年中支付交易金额快速发展的核心驱动力。
　　展望未来，拉卡拉董事长孙陶然表示，拉卡拉从2019年开始全面推行4.0战略，全维度为中小微商户的经营赋能。
　　图10：拉卡拉4.0战略体系

　　数据来源：拉卡拉 爱分析绘制
　　随着互联网时代进入下半场，互联网与传统行业结合诞生新业态，传统产业迎来数字化浪潮。顺应这一变革，拉卡拉4.0战略中，服务体系“基于云、基于科技、基于人工智能”三大趋势明显。同时，在服务小微商户新零售生态中，支付与SaaS协同效应显著。
　　2019年8月，拉卡拉正式公告战略投资千米。千米是一家在分销端和门店端为商户提供完整数据化、互联网化解决方案的SaaS服务商，同时赋能品牌商、分销商、零售商，与拉卡拉在新零售领域的客群、服务存在明显协同效用。
　　2019年10月，拉卡拉集合自身支付核心产品与千米分销云、新零售云产品，正式发布云战略系列产品，即“拉卡拉云小店”、“拉卡拉收款码”、“拉卡拉汇管店”和“拉卡拉云收单”，满足新零售生态中商户经营全方位需求。
　　这里以“拉卡拉云小店”产品为例，说明拉卡拉云战略是如何更好赋能中小微商户。
　　“拉卡拉云小店”是一站式门店经营解决方案，重点聚焦母婴、生鲜、快消等3个行业客户，其通过“门店收银+线上H5商城+小程序商城”线上线下一体化的服务模式，打通线下线上消费场景，无缝对接达达、美团等配送平台，并根据不同行业应用场景提供个性化服务。
　　例如针对母婴行业客户，提供预约消费、计次卡券、商品寄存、宝宝成长计划等服务;针对生鲜行业客户，提供智能称重、收银机在线改价等服务，差异化满足商户日常经营过程中的商品上架、会员管理、订单管理、数据分析、营销管理以及进销存管理等问题，帮助商户更好做生意，提升经营效率和营收。
　　图11：“拉卡拉云小店”产品体系

　　数据来源：拉卡拉 爱分析绘制
　　此外，“拉卡拉收款码”、“拉卡拉汇管店”两款产品，同样是基于云和微信小程序生态，帮助商户更好地服务客户;而“拉卡拉云收单”产品，则是面向中小商业银行等机构的技术输出，提供包括条码支付系统、风险监控系统等在内的整体收单受理整体解决方案，帮助其提升客户服务能力。
　　四、第三方支付未来展望
　　从更宏观的视角——产业生态圈的角度来看，支付服务和在此基础之上所延伸出的产业支付生态，未来都将成为各个生态圈的基础设施。
　　支付将成为生态圈基础设施
　　未来，随着产业数字化转型深入，某一场景下的终端客户、内部经营管理、上下游供应商等要逐步实现在线化。在这一过程中，产业各方参与者需要链接，支付服务则成为链接各方的重要基础设施。
　　一方面，交易是各类产业必不可少的环节，而支付可以打通端到端的交易场景。例如，中国平安的医疗健康产业布局中，从保险到健康服务再到医保和商保的支付，平安都会通过自有的支付能力进行打通和链接;
　　另一方面，支付积累的数据价值将超越支付服务本身，基于“数据资产”支付公司可以提供企业经营所需的各类服务。
　　例如，支付宝与零售商的合作中，内部会评估获取的个人用户数据资产价值，并拿出等价的资源进行回报。在部分特定场景(如双十一)，支付宝将内部数据分析结果免费给到零售商，提升零售商的营销效率。零售商向支付宝开放数据的意愿增强，支付宝生态中数据也会愈发准确，金融、营销等增值服务价值会随之提升。
　　图12支付服务与零售生态

　　爱分析绘制
　　建立在支付基础设施之上，国内零售、教育、供应链等领域正在形成数字生态圈。支付公司则是生态圈基础和生态内部各类数据分析与金融服务的重要提供商。
　　支付行业商业模式变革
　　未来，第三方支付公司的商业模式将随着业务重心的变化而发生变革。
　　爱分析将支付公司核心收入分成三类：支付手续费、银行备付金利息收入、增值服务。2018年之前，第三方支付主要收入来自于支付手续费和备付金利息收入，其中后者占比接近20%;2019年实行备付金全额存缴后，行业收入主要来自支付手续费，对于通道业务为主的中小公司的利润空间挤压明显，而头部公司受影响不大。
　　图13支付商业模式变化

　　爱分析绘制
　　随着各类基于数据的增值服务在产业落地应用增加，增值服务有望超越支付手续费成为行业主要收入来源，尤其是金融服务与各类SaaS服务，想象空间将远超支付服务本身。
　　从行业格局和商业模式上来看，短期内个人支付生态不会再发生大的变化，产业支付生态则是第三方支付行业未来布局的重要方向。
　　云计算等技术的大范围应用，使得“支付即服务”模式落地。更进一步地，支付公司围绕客户需求提供综合服务解决方案，这其中支付与SaaS的融合将是行业新机会。